网飞830亿并购华纳案迎大考：高管将赴参议院听证，反垄断风暴一触即发
流媒体巨头网飞（Netflix）与华纳兄弟探索公司（WBD）高达830亿美元的世纪并购案即将迎来关键时刻。据悉，网飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）已确定于下月亲赴美国参议院，正面回应立法者关于该交易可能引发的严峻反垄断质疑。这场听证会不仅关乎两大娱乐帝国的未来版图，更可能改写全球流媒体市场的竞争规则。面对来自政界、同行及行业协会的重重阻力，网飞能否顺利通关，已成为好莱坞最受关注的焦点事件。
听证会风云：立法者磨刀霍霍
除了萨兰多斯，华纳兄弟探索公司的首席战略官布鲁斯·坎贝尔也将出席这场定于2月的参议院听证会。虽然具体日期尚未敲定，但火药味已十分浓烈。作为参议院司法委员会反垄断小组主席，共和党参议员迈克·李（Mike Lee）早已对这笔交易表达了强烈怀疑。早在去年12月网飞与华纳兄弟宣布达成协议时，他就在社交媒体上警告称这里有“许多反垄断红灯”，并直言大家应该“系好安全带”，准备迎接一场激烈的听证会交锋。
民主党方面同样对此持反对态度。参议员伊丽莎白·沃伦痛斥这笔交易是“反垄断的噩梦”。她指出，合并后的实体将控制近一半的流媒体市场，这不仅会让美国消费者面临订阅价格上涨的风险，还会限制观众的选择权，甚至威胁到美国工人的生计。这番言论无疑为即将到来的听证会定下了严厉的基调。
行业博弈：竞争对手与数据的角力
数据显示，截至2025年底，网飞全球订阅用户已突破3.25亿，而华纳兄弟探索公司（含HBO Max、Discovery+及体育服务）在同年9月也拥有1.28亿用户。面对如此庞大的体量，一直试图竞购华纳的大卫·埃里森及其麾下的派拉蒙Skydance公司不断向股东发出警告。他们声称，网飞与华纳的结合将占据全球流媒体订阅份额的43%，这种极端的市场集中度将损害内容创作者、人才以及院线放映商的利益，并呼吁华纳股东投票反对该协议。
为了反击垄断指控，网飞试图重新定义竞争边界。在给股东的信中，网飞高管强调其竞争对手是“整体电视观看时间”，包括在电视大屏上播放的YouTube。尼尔森数据显示，去年12月网飞在美国电视观看时长中的占比为9%，低于YouTube的12.7%。网飞据此辩称，尽管取得了成功，但在主要市场中其份额仍低于10%，因此交易是“支持消费者、支持创新和支持竞争”的。
最新进展：全现金报价以此破局
目前，网飞与华纳均已提交了Hart-Scott-Rodino（HSR）反垄断申报，并正与美国司法部及欧盟委员会等监管机构积极接触。为了彻底打消外界顾虑并压制竞争对手，网飞在1月20日祭出大招，将收购要约修改为全现金交易，取代了之前的现金加股票方案。这一策略旨在中和派拉蒙此前以“全现金报价更优”为由发起的舆论攻势，显示出网飞对拿下华纳势在必得的决心。
