华纳兄弟探索董事会拟拒绝派拉蒙新报价，Netflix百亿合并案占上风
好莱坞这场世纪收购大戏真是越来越精彩了！华纳兄弟探索（WBD）这块“肥肉”究竟花落谁家？一边是手握重金的拉里·埃里森家族，一边是流媒体巨头Netflix，双方的博弈已经进入白热化阶段。据悉，WBD董事会似乎更倾向于后者，这让大卫·埃里森的“好莱坞霸主梦”再度遇阻。
董事会意属Netflix，派拉蒙不甘示弱
根据彭博社周二的最新爆料，华纳兄弟探索（WBD）的董事会正准备回绝Paramount Skydance上周提出的修订版收购要约。虽然大卫·埃里森依然对WBD的资产虎视眈眈，认为这是构建21世纪好莱坞重量级帝国的关键拼图，但WBD方面似乎早已心有所属。
此前，WBD已经与Netflix达成了一项估值超过800亿美元的合并协议。面对这一局面，Paramount Skydance显然没打算轻易认输，他们正在直接向WBD的股东发起要约收购，试图绕过董事会。
随着这场“拉锯战”在新闻通稿、电话会议以及证券交易委员会的文件中反复上演，WBD的股价今年已经飙升了超过170%。要知道在2024年的大部分时间里，这只股票的交易价格一度低至10美元以下。据悉，WBD董事会将在下周开会，正式投票决定如何回应派拉蒙的最新攻势，而WBD的代表目前对此拒绝置评。
埃里森家族祭出“钞能力”，400亿担保能否逆袭？
对于业内人士来说，WBD董事会的预期决定并不令人意外。毕竟，在挑选谁更适合接手华纳兄弟和HBO Max这个问题上，董事会的风向标一直没怎么变过，并没有出现反转的迹象。目前外界最关心的“瓜”是：为了拿下这笔交易，派拉蒙到底愿意在目前每股30美元的基础上加价多少？
为了打消WBD对融资来源的顾虑，派拉蒙上周提交的修订版报价主要集中在资金结构上。软件行业的亿万富翁、大卫·埃里森的父亲拉里·埃里森亲自下场助阵。
拉里·埃里森扩大了他在该交易中的个人股份，为派拉蒙总计1080亿美元的全现金收购要约提供了“404亿美元的不可撤销个人担保”。这项全现金收购计划囊括了CNN、TNT以及其他几个老牌有线电视频道，按计划这些资产原本将在明年分拆成一家独立公司。
巨额分手费对标Netflix，球又踢回了谁的脚下？
除了亮出巨额资金担保，派拉蒙在12月22日的修订报价中还将“分手费”提高到了58亿美元，这一数字与Netflix给出的条件完全一致。如果交易未能通过监管审查，WBD将获得这笔赔偿。
对比来看，Netflix的交易估值略低于830亿美元，且不包含那些线性有线电视频道，支付方式也是现金加股票的混合模式。而派拉蒙则是全现金收购，且包含有线电视资产。
现在局势变得非常微妙：如果WBD董事会如预期般拒绝派拉蒙，这可能会刺激派拉蒙继续提高报价。届时，压力将来到Netflix这边。这家流媒体巨头是否愿意再次举手加价，目前还是个未知数。
